Урок 8. Что такое маржинальное кредитование и торговля с плечом

Брокер оказывает клиентам две важные услуги: даёт в долг деньги для торговли с плечом и дает в долг ценные бумаги для коротких продаж. Давайте разберемся с каждой из этих услуг подробнее.

Во всех уроках курса часть про риски оставляют на конец урока, но здесь я с неё начну. Будьте внимательны с этими услугами. Торговые операции “с плечом” и “короткие продажи” или “шорты” больше характерны для краткосрочных спекуляций, чем для инвестиций. Ими стоит заниматься уже подготовленному трейдеру, а не инвестору новичку. Эти операции несут в себе повышенный риск. Гипотетически, из-за них трейдер может потерять больше денег, чем есть у него на счёте.

Обычно, вы покупаете товар на те деньги, которые есть в вашем кармане. Так работает любой магазин. Если кусок говядины стоит 1000 рублей, и в кошельке 1000 рублей, то получается сытный ужин. Если в кошельке только 500 рублей, то целый кусок вы уже не купите.

Чтобы меньше людей ходили голодными, придумали кредитные карты. Вы платите за покупки не из своего кармана, а берете в долг у банка. Когда на основную карточку приходит зарплата, вы возвращает банку то, что взяли, и сверху отдаете небольшой процент. И волки сыты, и банки прибыль получают.

Брокеры придумали такой же механизм на бирже. Они одалживают вам деньги, чтобы вы могли купить на них акции.

Можно подумать: неужели, акции такие дорогие, что без кредита их купить нельзя? Нет, дело не в дороговизне. Для покупки хватит и 1000 рублей. Кредит нужен, чтобы купить больше!

Приведу пример.

Допустим, акции фармацевтической компании торгуются на бирже по 100 рублей за штуку. Вы узнаете, что в ближайшее время из Китая на мир может напасть очередной вирус, и спрос на продукцию этой фармацевтической компании вырастет. Если производить больше лекарств компания сразу не сможет, так хотя бы цены поднимет. Значит вырастет выручка, вырастет прибыль, и вырастет стоимость её акций. Пока никто другой этого не понял, вы спешите воспользоваться возможностью и купить акции. Но своих денег у вас мало, всего 100 рублей. Этого хватит только на одну акцию. А вы на 100% уверены, что это правильная инвестиция и хотите купить больше.

И тут на помощь приходит брокер. Он дает вам еще 100 рублей сверху, и вы покупаете уже две акции вместо одной.

Через 3 месяца вирус действительно случается, спрос на вакцины от фармацевтической компании растёт, её акции удваиваются в цене и начинают стоит 200 рублей.

Тут вам нужно, что называется, зафиксировать прибыль. Вы продаете две акции по 200 и получаете на счёт 400 рублей. У брокера вы одолжили 100 руб. и должны их вернуть. Плюс 10 рублей сверху за использование кредита.

Теперь считаем, какой результат получился, и сравниваем с тем, что было бы, если бы вы использовали только свои средства.

В первом случае доход составит 400 рублей от продажи, минус 200 рублей, потраченные на покупку, минус 10 рублей, отданные брокеру в виде процентов. Итого 190 рублей прибыли. Это 190% доходности за 3 месяца на собственный капитал 100 рублей.

Во втором случае доход составил бы 200-100, т.е. 100 рублей прибыли. Это было бы 100% доходности за 3 месяца на собственный капитал 100 рублей. Разница почти в 2 раза.

Пожалуйста, только не думайте, что все операции торговли с плечом дают такую доходность. Этот пример взят только для того, чтобы ярко проиллюстрировать суть процесса.

Механизм использования кредитного плеча уже настроен в брокерских терминалах. Вам не нужно каждый раз получать одобрение менеджера, чтобы его использовать. Брокер сразу назначает вам денежный лимит, в рамках которого вы можете работать. Единственное, что нужно проверить, это подключена ли у вас опция торговли с плечом в принципе. Если нет, то нужно написать запрос в техническую поддержку брокера.

Переходим к коротким продажам, или шортам.

Давайте представим, фармацевтическая компания А конкурирует с фармацевтической компанией Б. Фармацевтическая компания А разработала вакцину, которая в 100 раз эффективнее и в 10 раз дешевле той, что делает компания Б. Вы понимаете, что произойдут две вещи. Акции компании А вырастут. А акции компании Б упадут, ведь её продукцию больше никто не захочет покупать. И вы решаете на этом заработать.

В других роликах мы уже говорили, что можно зарабатывать и на росте стоимости акций, и на падении. В обоих случаях ваш доход — это разница между ценой покупки и ценой продажи. Но если вы хотите заработать на падении стоимости акций, вам нужно сначала продать эти акции.

Итак, вы считаете, что акции фармацевтической компании Б упадут. Вам нужно их продать. Но у при этом у вас их нет.

Вы идёте к брокеру и просите одолжить вам две акции под залог 100 рублей, которые есть на счёте. Брокер дает вам акции, и вы сразу продаете их на бирже по 200 рублей за штуку, получая 400 рублей живых денег на счёт. После этого вы ждете, когда весь мир осознает, что компания Б уже не лидер отрасли.

Через месяц инвесторы принимают новую реальность, и с грустью продают акции компании Б. Цена на бирже с 200 рублей за бумагу падает до 50. Вы всё ещё должны брокеру 2 акции компании Б. И сейчас хороший момент, чтобы их купить. Вы покупаете 2 акции по 50 руб. и возвращаете их брокеру.

Финансовый результат этих операций такой: от продажи акций вы получили 400 рублей, на покупку потратили 100. Еще 10 рублей отдали брокеру за пользование акциями. В итоге прибыль от операции составила 290 рублей.

На реальных биржевых торгах никуда ходить, конечно же, не надо. Брокер изначально настраивает разрешения в системе таким образом, что трейдер мог совершать короткие продажи по счёту. Но имейте ввиду, что не все бумаги доступны для коротких продаж. Какие можно продавать, а какие нет, уточняйте у менеджеров АО «Россельхозбанк».

Как я сказал в начале, в теории, на этих операциях можно потерять больше, чем есть на счёте. Приведу примеры, как это может произойти.

Трейдер купил 2 акции по 100. Одну акцию на свои деньги, а для покупки второй акции он занял у брокера 100 руб. Акции, вместо того, чтобы вырасти, упали. И цена стала 45 рублей, а не 200, как рассчитывал трейдер. Получается, что теперь у него на счёте 2 акции общей стоимостью 90 рублей и долг перед брокером на 100 рублей, плюс проценты за кредит. Фактически, трейдер уже потерял свои 100 рублей, и ему не хватает еще 10 рублей, чтобы полностью погасить обязательства перед брокером. Эту десятку нужно будет дополнительно внести на счёт. А ещё и проценты отдать.

Теперь представьте, что трейдер «зашортил» две акции компании Б, а слухи про новую вакцину оказались фейком. Все скупают компанию Б, и её акции с двухсот рублей резко вырастают до трехсот. Чтобы выкупить акции и вернуть их брокеру, трейдеру теперь нужно 600 рублей, а на счету всего 500: 400 от продажи акций и 100 собственных. Дополнительную сотню в любом случае придётся где-то искать, вносить на счёт, выкупать акции и возвращать их брокеру.

Подытожим.

«Плечо» нужно использовать в том случае, если вы уверены, что актив вырастет, и вы хотите больше на этом заработать.

Короткие продажи нужно использовать тогда, когда вы уверены, что актив упадёт в цене, и вы сможете купить его в будущем дешевле, чем продадите сейчас.

Обе эти операции сопряжены с повышенным уровнем риска, поэтому новичкам без должных знаний и навыков их использовать не рекомендуется.