Урок 13. Основные виды анализа финансового рынка: фундаментальный, технический, индикаторный

Уоррен Баффетт говорит, что лучшая стратегия для частного инвестора — это купить индексный фонд и всё. Так частный инвестор может получить доходность лучше, чем получают большинство профессиональных управляющих. А плюс ко всему, сэкономит время и комиссии. Баффетт живет в США и предлагает американским инвесторам патриотично покупать фонды на индекс S&P500. Мы с вами живем в России, поэтому нам можно задуматься о фондах на индекс Московской Биржи.

Но советы великого оракула из Омахи не остановили еще ни одного частного инвестора от того, чтобы попробовать свои собственные силы в деле анализа рынков и прогнозирования цен акций. Потому что временами действительно складывается такое ощущение, что выбирать акции, которые точно вырастут, не так сложно, как кажется.

Хорошо! Раз так, то не буду пытаться вас переубедить. В конце концов, у каждого в этой жизни должен быть шанс. Поэтому в этом уроке расскажу вам про три вида анализа, которые частный инвестор может использовать для трейдинга и инвестиций. А именно мы поговорим про фундаментальный анализ, технический анализ и индикаторный анализ.

Обратите внимание, что это будет ознакомительный урок. В несколько минут нельзя уложить тот объём информации, который есть по этой теме. Но у АО «Россельхозбанк» есть отдельные курсы по фундаментальному, техническому и индикаторному анализу. Если вы их еще не смотрели, то обязательно посмотрите.

Начнем с фундаментального анализа. Задача аналитика, который занимается фундаментальным анализом — выяснить истинную стоимость компании. Для этого аналитик смотрит на экономику страны в целом, на индустрию, в которой работает компания, на финансовую отчетность и на то, кто стоит в компании у руля.

Конечная цель — получить истинную цену акции, которую можно сравнить с текущей ценой на рынке, и сказать, переоценена компания или недооценена. Только нужно иметь ввиду, что эта истинная цена не является гарантированной. Это обоснованное предположение аналитика о том, сколько компания должна стоить в соответствии с выбранной финансовой моделью оценки.

Процесс оценки проходит сверху вниз. Сначала анализируют всю экономику. Затем смотрят на отдельную отрасль, в которой работает компания. А уже потом досконально исследуют показатели каждой конкретной организации.

В работе аналитик использует всю доступную публичную информацию: уровень процентных ставок, уровень инфляции, уровень безработицы и, конечно, финансовую отчётность компании.

Задача аналитика создать такую финансовую модель, в которую с одной стороны нужно ввести все эти исходные данные, а с другой стороны модель покажет расчётную справедливую цену компании, от которой уже и будет зависеть, покупать акции этой компании или нет.

Весь фундаментальный анализ можно условно разделить на две части: качественный и количественный.

Количественный анализ — это анализ той информации, которая может быть представлена цифрами. Обычно она включает в себя анализ баланса компании, отчёта о прибылях и убытках, свободного денежного потока и других числовых показателей.

Качественный анализ исследует то, что не может быть отражено в цифрах. Обычно аналитики обращают внимание на четыре основные области: бизнес модель, конкурентное преимущество, менеджмент и корпоративное управление.

Фундаментальный анализ — это инструмент, который используют долгосрочные инвесторы. Они ищут недооцененные компании и покупают их акции один раз и надолго.

Технические анализ — это полная противоположность фундаментального анализа. Он больше привлекателен для краткосрочных спекулянтов, которые с помощью технического анализа пытаются определить на графике правильный момент для выгодной сделки.

Задача технического аналитика изучить исторические данные о ценах на инструмент и его объёмы торгов, чтобы на этой основе спрогнозировать будущие цены.

Кто-то говорит, что технический анализ — это просто искусство рисования на графиках, но это преувеличение. Технический анализ работает с ценовыми рядами, но делает это не в таблицах, как все привыкли, а визуально на графике. Поэтому технический анализ больше про статистику, чем про искусство.

Преимущество технического анализа в том, что его можно использовать на любом инструменте, у которого есть исторический график цены: акция, облигация, фьючерс, товар, валюта. Подходит абсолютно все.

Технический анализ работает на трех основных предпосылках.

Первая — цена инструмента учитывает всю доступную на данный момент информацию от фундаментальных показателей до рыночной психологии.

Вторая — цена имеет тенденцию определенный период времени двигаться в одном направлении.

Третья — история повторяется. На бирже торгуют люди. А все люди всегда ведут себя одинаково. Их поведение формирует паттерны, которые из раза в раз появляются на рынке, и которые можно выделить и предсказать.

Весь технический анализ можно разделить на две части: паттерный анализ и индикаторный анализ.

Паттерный анализ включает в себя поиск на графике определенных фигур, которые формирует цена, и прогнозирование её дальнейшего движения в соответствии с этими фигурами. Специалист по паттерновому анализу будет изучать такие фигуры, как флаг, вымпел, двойное дно, а также будет использовать линии поддержки и сопротивления.

Индикаторный анализ занимается тем, что большой объем статистических данных представляет в графическом виде. Специалист по индикаторному анализу будет использовать в работе скользящие средние и различные осцилляторы.

Очень редко можно встретить трейдера, который бы использовал в работе фундаментальный и технический анализ сразу. Обычно, человек придерживается либо одной стороны, либо другой. Скажу больше, эти два подхода соперничают друг с другом, а их сторонники часто спорят между собой на отраслевых конференциях, чей же подход все-таки лучше и точнее предсказывает движение цены.

Особенно остро эти две группы расходятся в понимании справедливой цены. Сторонники фундаментального анализа ищут недооцененные компании и подразумевают, что текущая рыночная цена может отличаться от справедливой, потому что рынок не учитывает какие-то факторы. А сторонники технического анализа спорят и, как вы помните, говорят, что рынок всегда учитывает всю информацию. И текущая цена и есть справедливая.

Какой из двух методов выбрать — решайте сами. И не отказывайтесь от идеи, чтобы взять лучшее от двух миров. С одной стороны, сигналы, которые дает технический анализ, отлично подходят для краткосрочной торговли и спекуляция. С другой стороны, они могут помочь найти наилучшую точку входа в долгосрочную позицию по компании, которая была выбрана на основе фундаментального анализа.

В любом случае, и там, и там есть, что анализировать.

Каждая компания на рынке выпускает минимум 4 отчёта в год — три квартальных и один годовой. И для хорошего, качественного фундаментального анализа все эти отчёты надо анализировать.

А в каждом торговом терминале есть достаточно функционала, чтобы любой график расчертить индикаторами вдоль и поперек.

И, конечно, помните, что любой анализ позволяет только прогнозировать цены. И делать это с определённой долей вероятности. Ни один анализ не может гарантировать, что цена инструмента будет именно там, где вы ждёте её увидеть. Поэтому финансовые модели и графики скользящих средних — это хорошо, но стандартные правила риск-менеджмента никто не отменял.